增速有所回落：厨卫小电方面，传统品类3月出现负增长；新兴品类中，空气炸锅的受欢迎程度较高；热门长尾品类出现，需求细分化、健康化趋势凸显。至于清洁家电，由于一季度是销售淡季，品类销量并不能代表全年的趋势。但从增长表现来看，阿里系列Q1扫地机、扫地机、除螨机、吸尘器等品类销量同比均实现两位数增长，说明清洁家电赛道的景气度还是比较高的。按摩保障方面，一季度按摩椅增速继续下滑，剃须刀和按摩电器增长。 厨房小家电：新品类繁荣上升，热门长尾品类涌现，品牌增速分化。品类：疫情造成的去年同期高基数，与近期国内疫情叠加，已经损害了运力，导致3月份厨电小家电销售压力较大。其中，3月份阿里各子品类传统厨卫小电器交易金额出现同比负增长，电水壶一季度交易指数同比小幅上升；新兴厨电增速出现明显分化趋势，其中空气炸锅交易指数自2011年8月以来一直保持正增长。与此同时，第一季度电商平台涌现出一批高增长的长尾品类，如榨汁机、电动起泡器、药用粉碎机、消毒柜等。健康高端消费趋势持续。 品牌：Q1厨电品牌阿里销售增速出现分化，其中苏泊尔、东菱均实现两位数增长，表现较为抢眼。我们认为，在去年需求疲软、增速下滑后，小厨电需求有望逐步改善。 清洁家电：淡季销售增速放缓，品类端维持亚轨繁荣：一季度刚刚经历了去年年底的大旺季促销，22年新品陆续发布，是清洁家电销售淡季，仍然不能完全反映全年整体销售趋势。但以第一季度为基准，吸尘器阿里系销量同比51%，领跑清洁家电行业；在洗车机整体增速逐渐褪去基数效用后，依然保持了较高的两位数增长，可见品类发展的动能。因此，我们认为清洁电路仍有很高的发展前景。 品牌：不同品牌由于主营品类不同，第一季度增速也不同，其中科沃斯等品牌表现相对稳定，而四通等品牌由于基数效用较低，同比增速较高。 按摩护理：按摩椅热度持续下降，22Q1剃须刀和按摩电器实现增长。品类端：一季度按摩椅同比增速继续下滑，剃须刀和按摩电器实现同比增长。 品牌：22Q1科菲阿里系交易额同比增长两位数，领跑个人护理行业。我们认为这主要是由于情人节礼盒的销售以及公司在Tik Tok等新渠道的推广等因素。因此，自年初以来，科菲主要剃须刀的销售一直很火爆。按摩品牌方面，易贝表现相对较好，同比略有增长，荣泰、奥佳华等品牌增速放缓，原因是主要品类为按摩椅。 投资建议：考虑到疫情控制强、大宗成本高等因素的边际影响，我们建议仍以标的优质、低估值为主进行布局。与此同时，消费者对家庭食物储存和烹饪的需求不断增加，这可能导致冰箱向大容量升级，并产生购买冰柜的需求。小型厨房用具和器具